2011年天膠市場(chǎng)演繹了一出冰與火的碰撞，在宏觀政策與橡膠行業(yè)調(diào)控預(yù)期下走出“獨(dú)立”行情。滬膠期貨自2011年2月創(chuàng)出歷史性新高之后開(kāi)始一路走低，在6月末筑底之后，發(fā)起一波明顯反彈，7月27日創(chuàng)出2月下跌以來(lái)的新高36491元/噸。但此后又繼續(xù)一輪跌勢(shì)，9月19日開(kāi)始的9個(gè)交易日內(nèi)，每噸下跌近7000元，并在9月29日跌至年內(nèi)新低26012元/噸，讓市場(chǎng)人士不禁心生寒意。值得注意的是，在市場(chǎng)猜測(cè)是否已經(jīng)跌至底部之后，十一假期之后滬膠接連幾個(gè)跌停板直接讓市場(chǎng)陷入草木皆兵的狀態(tài)。
在2011年的第一個(gè)季度，天膠期現(xiàn)貨市場(chǎng)便延續(xù)著去年四季度的牛市腳步一舉跨入了4萬(wàn)元時(shí)代，并創(chuàng)出了43500的歷史性新高，但隨后頻頻表現(xiàn)出 “高處不勝寒”的特征。分析其原因，強(qiáng)勢(shì)的基本面是主導(dǎo)，但背后資金的興風(fēng)作浪才是推動(dòng)橡膠價(jià)格持續(xù)走高的直接動(dòng)能。而隨后在國(guó)內(nèi)調(diào)控政策和國(guó)際局勢(shì)不穩(wěn)的影響下，膠市急速回落，但一季度東南亞各產(chǎn)膠國(guó)處于低產(chǎn)季節(jié)，供應(yīng)相對(duì)有限，對(duì)市場(chǎng)形成一定的支撐，膠市不至于一落千丈。不得不提的是，3月12日的日本大地震放大了全球橡膠市場(chǎng)的需求憂慮，為本身就處于跌勢(shì)的天膠又雪上加霜，隨后在日本政府注資、泰國(guó)政府干預(yù)救市等支持下止跌反彈，重回正常。
進(jìn)入二季度，在利好利空勢(shì)均力敵的較量下滬膠基本維持在30000-37500之間寬幅震蕩。此時(shí)基本面上供應(yīng)呈趨增態(tài)勢(shì)，而需求則繼續(xù)低迷，日本地震對(duì)全球汽車產(chǎn)業(yè)的影響正逐步顯現(xiàn)；宏觀政策經(jīng)濟(jì)面上，國(guó)內(nèi)加息、提高存準(zhǔn)等一系列緊縮調(diào)控措施持續(xù)發(fā)酵。同時(shí)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格高位運(yùn)行，物流成本高企也抑制了終端用戶的消費(fèi)需求。不過(guò)盡管央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的次數(shù)更為頻繁，緊縮力度加強(qiáng)，但對(duì)市場(chǎng)的影響似乎已經(jīng)逐漸減弱。
三季度伊始，天膠期現(xiàn)貨市場(chǎng)便呈現(xiàn)出震蕩上揚(yáng)、價(jià)格底部區(qū)間逐漸被抬高的態(tài)勢(shì)，然而在天膠供應(yīng)處于高峰期的季節(jié)中，期價(jià)越往上攀升，市場(chǎng)的謹(jǐn)慎心態(tài)也越明顯。似乎為了印證高處不勝寒的警句，此時(shí)美國(guó)債務(wù)上限、希臘債務(wù)問(wèn)題進(jìn)入人們的視線，開(kāi)始為投資者所關(guān)注主導(dǎo)全球金融市場(chǎng)，基本面暫居二線。真正的下跌是在9月19日，業(yè)者盼望的“金九銀十”沒(méi)有到來(lái)，反而迎來(lái)了膠市的持續(xù)暴跌。而所謂的堅(jiān)挺基本面在大環(huán)境面前不堪一擊，橡膠進(jìn)入季節(jié)性采購(gòu)時(shí)節(jié)以及降雨增加，都已被市場(chǎng)忽略，二次探底已不僅僅是心理上的擔(dān)憂而正逐步為現(xiàn)實(shí)所證實(shí)。
十一假期歸來(lái)，天膠期現(xiàn)貨市場(chǎng)直線暴跌，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)依然是此輪暴跌的導(dǎo)火索，同時(shí)外圍因素的不確定性給予了空頭發(fā)力的時(shí)間和空間，經(jīng)濟(jì)基本面的問(wèn)題浮出水面，泡沫逐漸退潮，橡膠也在所難免，成為首先回歸的產(chǎn)品。更為重要的是，進(jìn)入四季度后，國(guó)內(nèi)會(huì)習(xí)慣性進(jìn)入流動(dòng)性緊張階段，對(duì)資金敏感型的天然膠價(jià)格形成更直接沖擊。雖此時(shí)海南的臺(tái)風(fēng)、泰國(guó)的水災(zāi)對(duì)膠市形成一定的利好，但局部利好難以掩蓋整體虛弱的本質(zhì)，無(wú)論是下游還是貿(mào)易商的信心均如驚弓之鳥(niǎo)，伴隨著行情的暴跌，下游的困境也在凸顯，面臨著銷售整體放緩和年底資金日趨緊張的嚴(yán)峻局面，工廠不得不采取謹(jǐn)慎的態(tài)度避免庫(kù)存累積。而經(jīng)濟(jì)的蕭條，又同時(shí)反映了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)低迷和未來(lái)貨幣政策繼續(xù)緊縮的悲觀預(yù)期。
在2011年的第一個(gè)季度，天膠期現(xiàn)貨市場(chǎng)便延續(xù)著去年四季度的牛市腳步一舉跨入了4萬(wàn)元時(shí)代，并創(chuàng)出了43500的歷史性新高，但隨后頻頻表現(xiàn)出 “高處不勝寒”的特征。分析其原因，強(qiáng)勢(shì)的基本面是主導(dǎo)，但背后資金的興風(fēng)作浪才是推動(dòng)橡膠價(jià)格持續(xù)走高的直接動(dòng)能。而隨后在國(guó)內(nèi)調(diào)控政策和國(guó)際局勢(shì)不穩(wěn)的影響下，膠市急速回落，但一季度東南亞各產(chǎn)膠國(guó)處于低產(chǎn)季節(jié)，供應(yīng)相對(duì)有限，對(duì)市場(chǎng)形成一定的支撐，膠市不至于一落千丈。不得不提的是，3月12日的日本大地震放大了全球橡膠市場(chǎng)的需求憂慮，為本身就處于跌勢(shì)的天膠又雪上加霜，隨后在日本政府注資、泰國(guó)政府干預(yù)救市等支持下止跌反彈，重回正常。
進(jìn)入二季度，在利好利空勢(shì)均力敵的較量下滬膠基本維持在30000-37500之間寬幅震蕩。此時(shí)基本面上供應(yīng)呈趨增態(tài)勢(shì)，而需求則繼續(xù)低迷，日本地震對(duì)全球汽車產(chǎn)業(yè)的影響正逐步顯現(xiàn)；宏觀政策經(jīng)濟(jì)面上，國(guó)內(nèi)加息、提高存準(zhǔn)等一系列緊縮調(diào)控措施持續(xù)發(fā)酵。同時(shí)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格高位運(yùn)行，物流成本高企也抑制了終端用戶的消費(fèi)需求。不過(guò)盡管央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的次數(shù)更為頻繁，緊縮力度加強(qiáng)，但對(duì)市場(chǎng)的影響似乎已經(jīng)逐漸減弱。
三季度伊始，天膠期現(xiàn)貨市場(chǎng)便呈現(xiàn)出震蕩上揚(yáng)、價(jià)格底部區(qū)間逐漸被抬高的態(tài)勢(shì)，然而在天膠供應(yīng)處于高峰期的季節(jié)中，期價(jià)越往上攀升，市場(chǎng)的謹(jǐn)慎心態(tài)也越明顯。似乎為了印證高處不勝寒的警句，此時(shí)美國(guó)債務(wù)上限、希臘債務(wù)問(wèn)題進(jìn)入人們的視線，開(kāi)始為投資者所關(guān)注主導(dǎo)全球金融市場(chǎng)，基本面暫居二線。真正的下跌是在9月19日，業(yè)者盼望的“金九銀十”沒(méi)有到來(lái)，反而迎來(lái)了膠市的持續(xù)暴跌。而所謂的堅(jiān)挺基本面在大環(huán)境面前不堪一擊，橡膠進(jìn)入季節(jié)性采購(gòu)時(shí)節(jié)以及降雨增加，都已被市場(chǎng)忽略，二次探底已不僅僅是心理上的擔(dān)憂而正逐步為現(xiàn)實(shí)所證實(shí)。
十一假期歸來(lái)，天膠期現(xiàn)貨市場(chǎng)直線暴跌，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)依然是此輪暴跌的導(dǎo)火索，同時(shí)外圍因素的不確定性給予了空頭發(fā)力的時(shí)間和空間，經(jīng)濟(jì)基本面的問(wèn)題浮出水面，泡沫逐漸退潮，橡膠也在所難免，成為首先回歸的產(chǎn)品。更為重要的是，進(jìn)入四季度后，國(guó)內(nèi)會(huì)習(xí)慣性進(jìn)入流動(dòng)性緊張階段，對(duì)資金敏感型的天然膠價(jià)格形成更直接沖擊。雖此時(shí)海南的臺(tái)風(fēng)、泰國(guó)的水災(zāi)對(duì)膠市形成一定的利好，但局部利好難以掩蓋整體虛弱的本質(zhì)，無(wú)論是下游還是貿(mào)易商的信心均如驚弓之鳥(niǎo)，伴隨著行情的暴跌，下游的困境也在凸顯，面臨著銷售整體放緩和年底資金日趨緊張的嚴(yán)峻局面，工廠不得不采取謹(jǐn)慎的態(tài)度避免庫(kù)存累積。而經(jīng)濟(jì)的蕭條，又同時(shí)反映了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)低迷和未來(lái)貨幣政策繼續(xù)緊縮的悲觀預(yù)期。