伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全球輪胎行業(yè)疫后持續(xù)回暖。根據(jù)米其林統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013-2017 年，全球輪 胎銷量逐年增長，在 2017 年達(dá)到峰值 18.08 億條，主要是因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水 平的提高，全球汽車保有量持續(xù)增加。
隨后由于半鋼胎配套市場不景氣，2018 年和 2019 年 全球輪胎銷量出現(xiàn)小幅下滑。2020 年，在疫情沖擊下全球輪胎銷量同比下降 12.0%。而后伴 隨疫情形勢緩和，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，銷量開始回升，2021 年銷量實(shí)現(xiàn)同比增長 10.8%。
到 2022 年，全球汽車輪胎市場銷量為 17.51 億條，同比增長 0.14%。增速放緩的主要原因是 2022 年部分輪胎企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受到俄烏沖突、疫情、半導(dǎo)體短缺以及原材料、能源和物流 價(jià)格上漲等不利因素的影響。
2022 下半年輪胎市場需求回升，帶動全年需求改善。2022年上半年全球輪胎市場銷量為8.48 億條，同比下降 1.5%；下半年為 9.03 億條，同比增長 1.74%，環(huán)比增長 6.43%。主要原因 是下半年俄烏沖突的階段性影響逐漸淡化，半導(dǎo)體短缺情況得到緩解，疊加海外全鋼胎替換 需求旺盛，以及國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷回暖拉動半鋼胎配套市場的復(fù)蘇，全球輪胎市場需求出現(xiàn)環(huán) 比上半年的顯著改善，推動全年市場需求小幅提升。
2023年上半年中國半鋼輪胎行業(yè)表現(xiàn)產(chǎn)銷雙旺，替換市場恢復(fù)式增長，同時(shí)乘用車產(chǎn)量在新能源汽車帶動下實(shí)現(xiàn)累計(jì)同比增長，加上半鋼輪胎出口創(chuàng)下歷史新高，上半年中國半鋼輪胎銷量表現(xiàn)較好，帶動開工高位。
國內(nèi)外橡膠主產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)減產(chǎn)
“近期天然橡膠上漲受到多種利多因素共振影響，橡膠供應(yīng)正值產(chǎn)膠旺季，但主產(chǎn)區(qū)雨季降雨量較大，影響天然膠水產(chǎn)出，且有繼續(xù)降雨的趨勢，對年產(chǎn)量有減產(chǎn)預(yù)期；而在需求方面，今年汽車消費(fèi)類政策頻頻出臺，這促使輪胎開工率高位居穩(wěn)，對后市汽車及輪胎產(chǎn)銷形成利好支撐，多種因素共振下膠價(jià)上行?！?光大期貨能化團(tuán)隊(duì)接受記者采訪時(shí)表示。
從橡膠主產(chǎn)區(qū)來看，光大期貨能化團(tuán)隊(duì)表示，2023年海外橡膠主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量存在減產(chǎn)預(yù)期，從上半年延期一個(gè)月開割，到今年年中加工利潤低迷抑制開割積極性，到下半年多變的天氣使得開割受阻，割膠進(jìn)展不順利。后期是否對全年產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響仍有不確定性，橡膠產(chǎn)量彈性較大，如果雨季過后天氣良好疊加加工利潤尚可，割膠膠水產(chǎn)量或能彌補(bǔ)前期大幅損失。
“如果雨季持續(xù)時(shí)長超預(yù)期，則海外橡膠主產(chǎn)區(qū)橡膠供應(yīng)持續(xù)偏緊，全年橡膠產(chǎn)量減產(chǎn)。目前橡膠海內(nèi)外供應(yīng)處在旺產(chǎn)季，產(chǎn)量均在上升的階段，但在降雨偏多的情況下，原料供應(yīng)相對偏緊，需求輪胎出口表現(xiàn)亮眼，四季度預(yù)計(jì)穩(wěn)中向好。”光大期貨能化團(tuán)隊(duì)稱。
相較于海外橡膠主產(chǎn)區(qū)，國信期貨分析師范春華對記者表示，3月下旬起，西雙版納部分地區(qū)爆發(fā)白粉病，預(yù)計(jì)影響30%-40%，二次落葉導(dǎo)致全面開割推遲。白粉病不嚴(yán)重區(qū)域已有開割，但4月連續(xù)高溫疊加降雨偏少，原料膠水產(chǎn)出稀少，中下旬起勐臘、勐捧等地主產(chǎn)區(qū)停止割膠。
五一小長假期間，西雙版納地區(qū)連續(xù)降雨，旱情緩解；但前期因白粉病疊加干旱影響，部分膠水落葉嚴(yán)重，導(dǎo)致開割率偏低，原料產(chǎn)出稀少。6-7月西雙版納地區(qū)降雨增加，受階段性、區(qū)域性降雨影響，原料產(chǎn)出不暢。8月西雙版納地區(qū)整體降雨偏多偏澇，割膠時(shí)間僅有10天左右。9月西雙版納地區(qū)天氣逐漸恢復(fù)正常，原料產(chǎn)出有所增量，局部地區(qū)表現(xiàn)為階段性降雨為主。今年國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量同比去年估計(jì)會有小幅減產(chǎn)，對全乳膠RU價(jià)格支撐會比較強(qiáng)。
值得關(guān)注的是，國內(nèi)云南主產(chǎn)區(qū)今年延期兩個(gè)月開割，后續(xù)產(chǎn)出較為順利；海南主產(chǎn)區(qū)階段性受到臺風(fēng)天氣降雨影響，影響時(shí)長有限。今年橡膠產(chǎn)量同比小幅下滑，前8個(gè)月中國天然橡膠產(chǎn)量41.7萬噸，同比2022年41.86萬噸下降0.16萬噸，降幅0.38%。
輪胎廠商利潤暴增400%
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年我國汽車產(chǎn)量為1324.8萬輛，同比增長9.3%；汽車銷量為1323.9萬輛，同比增加9.8%。汽車產(chǎn)銷量的提升將有效推動國內(nèi)配套輪胎市場需求持續(xù)增長。海外市場的輪胎需求也在逐步恢復(fù)，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國輪胎外胎出口量達(dá)400萬噸，同比增長14.5%，出口金額100億美元，同比增長13.2%。
長城證券認(rèn)為，輪胎行業(yè)或已進(jìn)入景氣周期，行業(yè)需求向好，出口強(qiáng)勁，未來輪胎行業(yè)需求仍保持較好位置，利好行業(yè)企業(yè)盈利改善。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示：截至10月12日當(dāng)周，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為63.9%，較去年同期走高5.34%。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為72.79%，較去年同期走高8.1%。國信期貨分析師范春華表示，今年輪胎企業(yè)開工較好，對橡膠價(jià)格自然有支撐。
“今年以來輪胎開工持續(xù)高位，尤其半鋼胎開工好于全鋼胎開工，中秋國慶假期期間輪胎廠放假天數(shù)也同比減少，節(jié)后一周輪胎開工逐步恢復(fù)，我們分布在各地的輪胎廠在全鋼胎方面的開工率都在持續(xù)回升?！鄙綎|某輪胎企業(yè)銷售經(jīng)理接受記者采訪時(shí)表示。
記者發(fā)現(xiàn)，10月17日山東玲瓏輪胎股份有限公司發(fā)布2023年前三季度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)今年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.00億元-10.80億元。這一數(shù)據(jù)與上年同期相比，增長317%-400%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤，預(yù)計(jì)為8.40億元-10.00億元，同比增長678%到826%。
2023年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)恢復(fù)，海外市場需求提升，同時(shí)原材料價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)回落。玲瓏輪胎緊抓市場機(jī)遇，積極開拓市場，產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)較大增長。國金證券10月17日發(fā)布研報(bào)稱，給予玲瓏輪胎（601966.SH）買入評級。評級理由主要是輪胎行業(yè)高景氣具備支撐，公司產(chǎn)品銷量繼續(xù)向好。成本傳導(dǎo)相對通暢，海外基地繼續(xù)推進(jìn)。
膠價(jià)中長期維持看漲
隨著下游需求增長，青島地區(qū)天然橡膠總庫存也在持續(xù)下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，6月下旬青島地區(qū)天然橡膠總庫存最高達(dá)到90.5萬噸。截至10月12日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠總庫存71.42萬噸，較前一周減少3.24萬噸。值得關(guān)注的是，現(xiàn)在出庫量也不斷攀升，從5月份月均出庫2.6萬噸，至9月份月均出庫約4.9萬噸的量。
范春華表示，今年國慶假期間，天然橡膠到港量較少，下游工廠節(jié)前備貨，出庫量增加，青島地區(qū)天然橡膠庫存持續(xù)下降。供需基本面持續(xù)向好，天然橡膠后市我們維持看漲的觀點(diǎn)。對于合成橡膠期貨價(jià)格，主要受原油價(jià)格影響比較大，目前國際油價(jià)受中東緊張局勢影響，油價(jià)仍然維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，故合成橡膠后市預(yù)計(jì)也將震蕩上漲為主。
隨著橡膠期貨價(jià)格持續(xù)上漲，接下來影響橡膠期貨價(jià)格走勢的因素有哪些？對此，光大期貨能化團(tuán)隊(duì)接受記者采訪時(shí)表示，接下來還需關(guān)注四季度收儲消息的升溫對膠價(jià)的提振作用。青島地區(qū)庫存去庫進(jìn)行時(shí)，庫存向下游貿(mào)易商傳導(dǎo)，下游輪胎廠商庫存偏低位，促使天膠庫存去庫進(jìn)程。
對于橡膠期貨的后期走勢，光大期貨能化團(tuán)隊(duì)表示，天然橡膠期貨存在利多驅(qū)動，合成橡膠期貨驅(qū)動因素與天然橡膠有異同，其需求端政策刺激更傾向于對于半鋼胎，對應(yīng)著小客車用的輪胎。而合成橡膠的供應(yīng)非農(nóng)產(chǎn)品屬性，受到企業(yè)裝置排產(chǎn)影響較大，10月和11月陸續(xù)有停車檢修裝置重啟，供應(yīng)偏緊狀況有所改善，價(jià)格偏弱震蕩，但仍需關(guān)注成本端原油價(jià)格的波動情況?？梢钥紤]做多天膠和合成橡膠價(jià)差策略。
“目前的價(jià)格走預(yù)期相對明顯，后期泰國高產(chǎn)期能否正常將成為行情重要節(jié)點(diǎn)，如果泰國高產(chǎn)期正常上量，預(yù)期證偽，膠價(jià)將有可能下跌。與此同時(shí)，目前橡膠總庫存仍然維持高位，目前我們認(rèn)為，膠價(jià)上方空間相對有限。短期受到天氣因素以及需求支撐偏強(qiáng)，庫存預(yù)計(jì)仍然有去化，價(jià)格維持偏強(qiáng)看待?！眲?chuàng)元期貨高級研究員白虎接受記者采訪時(shí)表示。
原文鏈接：https://www.xianjichina.com/special/detail_534197.html
來源：賢集網(wǎng)
隨后由于半鋼胎配套市場不景氣，2018 年和 2019 年 全球輪胎銷量出現(xiàn)小幅下滑。2020 年，在疫情沖擊下全球輪胎銷量同比下降 12.0%。而后伴 隨疫情形勢緩和，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，銷量開始回升，2021 年銷量實(shí)現(xiàn)同比增長 10.8%。
到 2022 年，全球汽車輪胎市場銷量為 17.51 億條，同比增長 0.14%。增速放緩的主要原因是 2022 年部分輪胎企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受到俄烏沖突、疫情、半導(dǎo)體短缺以及原材料、能源和物流 價(jià)格上漲等不利因素的影響。
2022 下半年輪胎市場需求回升，帶動全年需求改善。2022年上半年全球輪胎市場銷量為8.48 億條，同比下降 1.5%；下半年為 9.03 億條，同比增長 1.74%，環(huán)比增長 6.43%。主要原因 是下半年俄烏沖突的階段性影響逐漸淡化，半導(dǎo)體短缺情況得到緩解，疊加海外全鋼胎替換 需求旺盛，以及國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷回暖拉動半鋼胎配套市場的復(fù)蘇，全球輪胎市場需求出現(xiàn)環(huán) 比上半年的顯著改善，推動全年市場需求小幅提升。
2023年上半年中國半鋼輪胎行業(yè)表現(xiàn)產(chǎn)銷雙旺，替換市場恢復(fù)式增長，同時(shí)乘用車產(chǎn)量在新能源汽車帶動下實(shí)現(xiàn)累計(jì)同比增長，加上半鋼輪胎出口創(chuàng)下歷史新高，上半年中國半鋼輪胎銷量表現(xiàn)較好，帶動開工高位。
國內(nèi)外橡膠主產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)減產(chǎn)
“近期天然橡膠上漲受到多種利多因素共振影響，橡膠供應(yīng)正值產(chǎn)膠旺季，但主產(chǎn)區(qū)雨季降雨量較大，影響天然膠水產(chǎn)出，且有繼續(xù)降雨的趨勢，對年產(chǎn)量有減產(chǎn)預(yù)期；而在需求方面，今年汽車消費(fèi)類政策頻頻出臺，這促使輪胎開工率高位居穩(wěn)，對后市汽車及輪胎產(chǎn)銷形成利好支撐，多種因素共振下膠價(jià)上行?！?光大期貨能化團(tuán)隊(duì)接受記者采訪時(shí)表示。
從橡膠主產(chǎn)區(qū)來看，光大期貨能化團(tuán)隊(duì)表示，2023年海外橡膠主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量存在減產(chǎn)預(yù)期，從上半年延期一個(gè)月開割，到今年年中加工利潤低迷抑制開割積極性，到下半年多變的天氣使得開割受阻，割膠進(jìn)展不順利。后期是否對全年產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響仍有不確定性，橡膠產(chǎn)量彈性較大，如果雨季過后天氣良好疊加加工利潤尚可，割膠膠水產(chǎn)量或能彌補(bǔ)前期大幅損失。
“如果雨季持續(xù)時(shí)長超預(yù)期，則海外橡膠主產(chǎn)區(qū)橡膠供應(yīng)持續(xù)偏緊，全年橡膠產(chǎn)量減產(chǎn)。目前橡膠海內(nèi)外供應(yīng)處在旺產(chǎn)季，產(chǎn)量均在上升的階段，但在降雨偏多的情況下，原料供應(yīng)相對偏緊，需求輪胎出口表現(xiàn)亮眼，四季度預(yù)計(jì)穩(wěn)中向好。”光大期貨能化團(tuán)隊(duì)稱。
相較于海外橡膠主產(chǎn)區(qū)，國信期貨分析師范春華對記者表示，3月下旬起，西雙版納部分地區(qū)爆發(fā)白粉病，預(yù)計(jì)影響30%-40%，二次落葉導(dǎo)致全面開割推遲。白粉病不嚴(yán)重區(qū)域已有開割，但4月連續(xù)高溫疊加降雨偏少，原料膠水產(chǎn)出稀少，中下旬起勐臘、勐捧等地主產(chǎn)區(qū)停止割膠。
五一小長假期間，西雙版納地區(qū)連續(xù)降雨，旱情緩解；但前期因白粉病疊加干旱影響，部分膠水落葉嚴(yán)重，導(dǎo)致開割率偏低，原料產(chǎn)出稀少。6-7月西雙版納地區(qū)降雨增加，受階段性、區(qū)域性降雨影響，原料產(chǎn)出不暢。8月西雙版納地區(qū)整體降雨偏多偏澇，割膠時(shí)間僅有10天左右。9月西雙版納地區(qū)天氣逐漸恢復(fù)正常，原料產(chǎn)出有所增量，局部地區(qū)表現(xiàn)為階段性降雨為主。今年國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量同比去年估計(jì)會有小幅減產(chǎn)，對全乳膠RU價(jià)格支撐會比較強(qiáng)。
值得關(guān)注的是，國內(nèi)云南主產(chǎn)區(qū)今年延期兩個(gè)月開割，后續(xù)產(chǎn)出較為順利；海南主產(chǎn)區(qū)階段性受到臺風(fēng)天氣降雨影響，影響時(shí)長有限。今年橡膠產(chǎn)量同比小幅下滑，前8個(gè)月中國天然橡膠產(chǎn)量41.7萬噸，同比2022年41.86萬噸下降0.16萬噸，降幅0.38%。
輪胎廠商利潤暴增400%
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年我國汽車產(chǎn)量為1324.8萬輛，同比增長9.3%；汽車銷量為1323.9萬輛，同比增加9.8%。汽車產(chǎn)銷量的提升將有效推動國內(nèi)配套輪胎市場需求持續(xù)增長。海外市場的輪胎需求也在逐步恢復(fù)，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國輪胎外胎出口量達(dá)400萬噸，同比增長14.5%，出口金額100億美元，同比增長13.2%。
長城證券認(rèn)為，輪胎行業(yè)或已進(jìn)入景氣周期，行業(yè)需求向好，出口強(qiáng)勁，未來輪胎行業(yè)需求仍保持較好位置，利好行業(yè)企業(yè)盈利改善。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示：截至10月12日當(dāng)周，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為63.9%，較去年同期走高5.34%。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為72.79%，較去年同期走高8.1%。國信期貨分析師范春華表示，今年輪胎企業(yè)開工較好，對橡膠價(jià)格自然有支撐。
“今年以來輪胎開工持續(xù)高位，尤其半鋼胎開工好于全鋼胎開工，中秋國慶假期期間輪胎廠放假天數(shù)也同比減少，節(jié)后一周輪胎開工逐步恢復(fù)，我們分布在各地的輪胎廠在全鋼胎方面的開工率都在持續(xù)回升?！鄙綎|某輪胎企業(yè)銷售經(jīng)理接受記者采訪時(shí)表示。
記者發(fā)現(xiàn)，10月17日山東玲瓏輪胎股份有限公司發(fā)布2023年前三季度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)今年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.00億元-10.80億元。這一數(shù)據(jù)與上年同期相比，增長317%-400%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤，預(yù)計(jì)為8.40億元-10.00億元，同比增長678%到826%。
2023年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)恢復(fù)，海外市場需求提升，同時(shí)原材料價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)回落。玲瓏輪胎緊抓市場機(jī)遇，積極開拓市場，產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)較大增長。國金證券10月17日發(fā)布研報(bào)稱，給予玲瓏輪胎（601966.SH）買入評級。評級理由主要是輪胎行業(yè)高景氣具備支撐，公司產(chǎn)品銷量繼續(xù)向好。成本傳導(dǎo)相對通暢，海外基地繼續(xù)推進(jìn)。
膠價(jià)中長期維持看漲
隨著下游需求增長，青島地區(qū)天然橡膠總庫存也在持續(xù)下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，6月下旬青島地區(qū)天然橡膠總庫存最高達(dá)到90.5萬噸。截至10月12日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠總庫存71.42萬噸，較前一周減少3.24萬噸。值得關(guān)注的是，現(xiàn)在出庫量也不斷攀升，從5月份月均出庫2.6萬噸，至9月份月均出庫約4.9萬噸的量。
范春華表示，今年國慶假期間，天然橡膠到港量較少，下游工廠節(jié)前備貨，出庫量增加，青島地區(qū)天然橡膠庫存持續(xù)下降。供需基本面持續(xù)向好，天然橡膠后市我們維持看漲的觀點(diǎn)。對于合成橡膠期貨價(jià)格，主要受原油價(jià)格影響比較大，目前國際油價(jià)受中東緊張局勢影響，油價(jià)仍然維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，故合成橡膠后市預(yù)計(jì)也將震蕩上漲為主。
隨著橡膠期貨價(jià)格持續(xù)上漲，接下來影響橡膠期貨價(jià)格走勢的因素有哪些？對此，光大期貨能化團(tuán)隊(duì)接受記者采訪時(shí)表示，接下來還需關(guān)注四季度收儲消息的升溫對膠價(jià)的提振作用。青島地區(qū)庫存去庫進(jìn)行時(shí)，庫存向下游貿(mào)易商傳導(dǎo)，下游輪胎廠商庫存偏低位，促使天膠庫存去庫進(jìn)程。
對于橡膠期貨的后期走勢，光大期貨能化團(tuán)隊(duì)表示，天然橡膠期貨存在利多驅(qū)動，合成橡膠期貨驅(qū)動因素與天然橡膠有異同，其需求端政策刺激更傾向于對于半鋼胎，對應(yīng)著小客車用的輪胎。而合成橡膠的供應(yīng)非農(nóng)產(chǎn)品屬性，受到企業(yè)裝置排產(chǎn)影響較大，10月和11月陸續(xù)有停車檢修裝置重啟，供應(yīng)偏緊狀況有所改善，價(jià)格偏弱震蕩，但仍需關(guān)注成本端原油價(jià)格的波動情況?？梢钥紤]做多天膠和合成橡膠價(jià)差策略。
“目前的價(jià)格走預(yù)期相對明顯，后期泰國高產(chǎn)期能否正常將成為行情重要節(jié)點(diǎn)，如果泰國高產(chǎn)期正常上量，預(yù)期證偽，膠價(jià)將有可能下跌。與此同時(shí)，目前橡膠總庫存仍然維持高位，目前我們認(rèn)為，膠價(jià)上方空間相對有限。短期受到天氣因素以及需求支撐偏強(qiáng)，庫存預(yù)計(jì)仍然有去化，價(jià)格維持偏強(qiáng)看待?！眲?chuàng)元期貨高級研究員白虎接受記者采訪時(shí)表示。
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來源：賢集網(wǎng)