最近，輪胎行業(yè)的發(fā)展情況怎么樣？國產(chǎn)輪胎巨頭玲瓏的情況又如何？
熟悉汽配行業(yè)的朋友或許已經(jīng)知道，近日國內(nèi)十幾家輪胎企業(yè)發(fā)布通告，因受原材料行業(yè)影響輪胎價格將在2023年1月起進(jìn)行3%—5%的調(diào)價，少數(shù)企業(yè)更是在12月中下旬已經(jīng)提價。自去年開始，輪胎調(diào)價已成了司空見慣的常事。
從中小企業(yè)蔓延到國內(nèi)外行業(yè)巨頭的提價策略，都無法逃脫目前輪胎行業(yè)下行的事實。自2018年起國內(nèi)汽車市場開始進(jìn)入寒冬期，加之近年疫情的影響下，汽車行業(yè)整體萎靡不振。輪胎作為汽車的重要配件，整個行業(yè)也受到了相當(dāng)嚴(yán)重的波及。輪胎企業(yè)已不如往日風(fēng)光。
近日，國產(chǎn)輪胎巨頭玲瓏在其投資平臺上表示塞爾維亞海外工廠將于明年一季度投產(chǎn)，這對玲瓏來說無疑是雪中送炭。然而玲瓏卻不得不面對另一個事實，2022年上市輪胎企業(yè)營收第一名的位置可能已經(jīng)易主他人。
輪胎市場疲軟
2022年，“生意難做”的一個重要原因是中國商用車輪胎市場表現(xiàn)出疲軟的態(tài)勢。中國一家知名輪胎公司在介紹三季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)時稱，中國商用車市場在7月-9月依然相對低迷，銷量同比下滑10.65%。商用車市場的變化，必然會對輪胎配套產(chǎn)生重要的影響。而替換輪胎市場同樣面臨著難題。據(jù)悉，不少企業(yè)為了減少碳排放以及迎合現(xiàn)階段的環(huán)保政策，降低了公路運(yùn)輸?shù)氖褂妙l率。而貨運(yùn)量的減少，意味著市場對于卡車輪胎的需求也在減少。
此外，輪胎出口在經(jīng)歷了上半年的瘋狂之后，在8月份開始逐漸回落。8月-10月，中國輪胎出口數(shù)量連續(xù)三個月下滑。
在2022年，中國輪胎產(chǎn)業(yè)為了打破貿(mào)易壁壘做了大量的努力。歐盟法院在5月做出的裁定，撤銷了歐委會對中國卡客車輪胎的反傾銷和反補(bǔ)貼稅令，讓中國輪胎企業(yè)看到了打破貿(mào)易壁壘的希望。
但是，中國出口面臨著層層的貿(mào)易壁壘卻是不爭的事實。歐委會已經(jīng)在7月再一次對中國生產(chǎn)的卡客車輪胎產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷反補(bǔ)貼的調(diào)查。此外，自2022年1月起，美國、土耳其、南非、巴西、印度的反傾銷調(diào)查或者裁定，都涉及了中國的輪胎產(chǎn)品?？梢哉f，在短時間內(nèi)，中國出口面臨層層貿(mào)易壁壘的局面，很難得到改變。
2022年，一些輪胎制造商需要面臨的一個難題是：銷售收入上漲的同時，利潤卻出現(xiàn)了下滑。這個難題在2021年就已經(jīng)出現(xiàn)，并且延續(xù)至2022年。多個輪胎企業(yè)將這個問題歸為成本上漲。一位業(yè)內(nèi)人士透露稱，炭黑等原材料的價格是不會降下來的。由于中國鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)，導(dǎo)致煤焦油緊缺，進(jìn)而造成炭黑的價格出現(xiàn)了較大漲幅。
在2022年，特別是在6月之后，多家輪胎企業(yè)已經(jīng)多次上調(diào)產(chǎn)品價格。同時，海運(yùn)費(fèi)用逐漸回歸到正常。因此，從2022年第三季度開始，多家中國輪胎制造商逐漸解決了利潤偏低的問題。
營收表面風(fēng)光，費(fèi)用管理失調(diào)
資料顯示，玲瓏輪胎是一家集輪胎的研發(fā)、制造與銷售為一體的技術(shù)型輪胎生產(chǎn)企業(yè)，致力于打造世界一流技術(shù)水平、世界一流管理水平、世界一流品牌影響力。
自2016年上市以來，玲瓏的營收從2015年的87.34億元增至2021年的185.79億元，更是躍居上市行業(yè)第一的位置。七年復(fù)合增長率11.38%，營收增速僅次于行業(yè)新貴森麒麟。其良好的業(yè)績也使其成為國產(chǎn)輪胎企業(yè)的一線梯隊成員，遠(yuǎn)超三角、雙錢等國產(chǎn)二線企業(yè)。
然而2022年玲瓏的業(yè)績卻不如以前亮眼。今年三季度財報中，玲瓏?yán)塾嫚I收127.76億元，同比減少10.75%。雖然是輪胎上市公司中唯二破百億營收的公司，但其營收已經(jīng)被賽輪超越。2022年前三季度賽輪累計營收167.18億元，二者相差39.58億元，幾乎是玲瓏去年一個季度的銷售額。玲瓏想要反超難度可想而知。
自今年以來，玲瓏的營收已經(jīng)連續(xù)三個季度同比下降，其凈利潤也出現(xiàn)了斷崖式下跌。今年三季度凈利潤累計2.16億元，同比下降76.72%。在8家上市企業(yè)中凈資產(chǎn)僅為玲瓏三分之一的森麒麟，其利潤6.62億元，已是玲瓏兩倍有余。
近年在營收的高光之下，玲瓏不得不面對一個現(xiàn)實，從2020年起營收增長緩慢、凈利潤逐年下降，企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入降速期。2021年玲瓏營收同比增長僅1.07%，利潤同比下降64.48%。按照目前的數(shù)據(jù)，2022年恐成為玲瓏的雙降之年。
持續(xù)低增長的業(yè)績、下滑的利潤也影響了其二級市場的表現(xiàn)。2021年初玲瓏市值突破600億元，5月份其股價也攀升到55元/股，如今股價腰斬，市值也縮水至320億。那么玲瓏?yán)麧櫹禄脑蚴鞘裁茨兀?/span>
從財務(wù)報表上看，成本的增加成了利潤下降的首要原因。2021年成本同比增加12.43%。但在橡膠、炭黑等原材料瘋狂漲價的近幾年內(nèi)，輪胎企業(yè)成本確實都在迅速上升。賽輪2021年成本同比增加30.22%，森麒麟同比增長27.43%。但二者利潤下降的速度卻小于玲瓏。
成本不可控，差距就存在于管理和銷售費(fèi)用上，2021年玲瓏的管理費(fèi)用比同期增加26.22%。而賽輪、貴州等多數(shù)輪胎企業(yè)2021年的管理費(fèi)用都在同比下降，賽輪的降幅達(dá)到了27.55%。同時玲瓏2021年銷售費(fèi)用5.28億元，遠(yuǎn)超其他輪企。
在疫情和上游產(chǎn)業(yè)鏈的影響下，輪胎企業(yè)在業(yè)績和成本上都遭受著嚴(yán)峻考驗。很多企業(yè)都選擇了縮衣節(jié)食，在可控的成本上盡量優(yōu)化費(fèi)用，而玲瓏在這方面卻做得相當(dāng)差，這也是造成其利潤下降的次要原因。
目前從今年三季報數(shù)據(jù)看，玲瓏的費(fèi)用優(yōu)化還算不錯，銷售費(fèi)用同比下降45.54%，但成本同期僅增加2.27%.這就表明一個很嚴(yán)重的問題：玲瓏的銷量在斷崖式減少。造成這一情況的原因僅僅是行業(yè)的下行期嗎？
豪賭國內(nèi)市場 發(fā)力偏離方向
汽車市場的不景氣是輪胎行業(yè)下行的一個因素，但輪胎作為社會剛需已經(jīng)逐漸擺脫汽車行業(yè)的影響。玲瓏目前的說法是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行市場需求低迷，加之疫情之下，部分工廠無法復(fù)工、物流運(yùn)輸中斷，進(jìn)一步導(dǎo)致今年銷量的縮減。
官方的說法雖然都是事實，但這也是所有輪企所面對的問題，玲瓏的這套說辭顯然令人質(zhì)疑。今年眾多上市輪企營收都大幅增長，擺脫了虧損的尷尬局面。玲瓏近年來營收減少的真實原因是國內(nèi)外市場布局失衡所致。
國內(nèi)輪企的業(yè)務(wù)分布都是國內(nèi)和海外并向發(fā)展。2021年玲瓏國內(nèi)和海外市場營收占比分別為53.76%和46.24%。近年來國內(nèi)外市場基本維持在五五開的比例。隨著海外局勢的動蕩，玲瓏的戰(zhàn)略布局也在悄悄地發(fā)生了轉(zhuǎn)變，2021年開始側(cè)重國內(nèi)市場，這也開啟了玲瓏的下行之路。
但意想不到的是2022年海外輪胎市場開始復(fù)蘇，由于原材料價格大幅波動，輪胎三巨頭米其林、普利司通和固特異也不得不宣布漲價。在國際經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下，身為三線的國產(chǎn)品牌卻受到了海外市場的歡迎，因為同規(guī)格輪胎國產(chǎn)品牌的價格僅是一、二線品牌的70%。
2022年前三季度，國內(nèi)半數(shù)上市輪企營收大幅上揚(yáng)得益于國外銷量的激增。這些企業(yè)的特點就是市場結(jié)構(gòu)側(cè)重海外。2021年賽輪和森麒麟的海外營占比分別為75.76%和87.33%。這也是今年賽輪營收反超玲瓏的秘密所在。而側(cè)重于國內(nèi)市場的玲瓏在做什么呢？
2021年新能源汽車在國內(nèi)迎來了爆發(fā)式增長，2021年我國新能源汽車銷售 352.1萬輛，在今年上半年的銷售量就已經(jīng)達(dá)到260萬輛。新能源賽道的火熱無疑加重了玲瓏對國內(nèi)市場的籌碼，新能源汽車輪胎無疑又是一塊未開墾的新賽道。
2020年玲瓏開始發(fā)力國內(nèi)汽車配套市場。當(dāng)然目前玲瓏也取得了不錯的成績，全球前10家汽車公司已配套7家，多年位居國內(nèi)輪胎配套NO.1，在新能源配套市場，市場占有率達(dá)到20%，更是成了比亞迪第一輪胎供應(yīng)商。
然而從去年開始，新能源汽車行業(yè)受“缺芯”事件影響，銷量遠(yuǎn)不如市場預(yù)期。疫情的反復(fù)也影響了燃油汽車輪胎的銷量。而另一個事實是在玲瓏的渠道業(yè)務(wù)中配套占比并不高，2021年配套占比僅30%。成功搶占市場先機(jī)卻顧此失彼，玲瓏的市場發(fā)力點是不是有些偏離？玲瓏如此操作都與其瘋狂的戰(zhàn)略布局有關(guān)。
雄心壯志的布局下暗藏危機(jī)
2021年玲瓏重新調(diào)整了全新的“7+5”全球戰(zhàn)略布局，在國內(nèi)和海外分別建立7個和5個生產(chǎn)基地。目的不言而喻，進(jìn)一步提高產(chǎn)能，擴(kuò)大市場占有率，在2030年之前將玲瓏打造為世界一流的輪胎企業(yè)。如今國內(nèi)已建成4個，海外泰國基地已經(jīng)投產(chǎn)，塞爾維亞即將投產(chǎn)。擴(kuò)產(chǎn)如火如荼，而其業(yè)績卻遭遇近年來的至暗期。
建廠增能是近幾年來國內(nèi)頭部輪胎企業(yè)的一致做法，在汽車行業(yè)整體萎靡，原材料瘋狂上漲的外部條件下，一大批中小企業(yè)都在破產(chǎn)的邊緣，輪胎行業(yè)處于新一輪的洗牌當(dāng)中。擴(kuò)產(chǎn)增能不僅能進(jìn)一步擴(kuò)大自身市占率，更能在變幻莫測的大環(huán)境下?lián)屨枷葯C(jī)。
像玲瓏如此大規(guī)模激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)在行業(yè)中實屬罕見，但相應(yīng)的弊端也非常明顯。建廠布局太多耗費(fèi)了大量的資金，進(jìn)而引發(fā)了一系列連鎖效應(yīng)，導(dǎo)致其近年來回血緩慢，這對于急需資金的玲瓏來說顯然不是好事。
去年玲瓏發(fā)布公告，計劃在陜西銅川和安徽合肥建設(shè)國內(nèi)最后的兩個基地，投資金額分別為60.66億元和52.08億元，從2021年報顯示，其短期借款達(dá)到了58.31億元，同比增加了272.7%。從今年的三季報來看，短期借款67.12億元，償債壓力進(jìn)一步擴(kuò)大。
伴隨著資金壓力的同時，玲瓏還要面對另一個嚴(yán)重的問題：不斷下降的毛利率。之所以玲瓏會成為上市輪胎的第一股，很大的原因就是其較高的毛利率，然而這幾年的毛利率卻慘不忍睹。2021年玲瓏的毛利率為17%，遠(yuǎn)低于賽輪的19.9%和森麒麟的23.2 %。
依照玲瓏百億元的營收規(guī)模，低一個點毛利率就少了1億元的利潤。這也導(dǎo)致了玲瓏營收高利潤低的尷尬局面，同時受“雙反”政策的影響，玲瓏泰國的反傾銷稅為21.09%，對比賽輪越南的反傾銷稅為0玲瓏在雙反稅率方面承壓最大，這也是導(dǎo)致其毛利率下降的原因之一。
而在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，近年來玲瓏側(cè)重于利潤較低的乘用車輪胎，忽視了利潤較高的卡車和工程重型輪胎。進(jìn)一步加劇了產(chǎn)品毛利率的下降。一邊是建廠急需輸血，另一邊是產(chǎn)品回血緩慢，這就造成了玲瓏現(xiàn)在的窘態(tài)，一方面在股市尋找補(bǔ)血包，另一方面在市場追求高端破局。如今看來玲瓏的戰(zhàn)略發(fā)展步子確實邁得太大了。
結(jié)語
隨著疫情逐漸消退，國內(nèi)輪胎市場從四季度起已經(jīng)有復(fù)蘇跡象，輪胎行業(yè)必然再度乘風(fēng)飛揚(yáng)。近日玲瓏已經(jīng)歸還部分募集資金，也說明其資金壓力得到進(jìn)一步緩解，但要從根本擺脫業(yè)績不佳利潤下滑的境況，玲瓏仍需要審時度勢，及時調(diào)整管理策略。
建廠增能是一個緩慢的過程，布局新能源、高端市場也需要科技轉(zhuǎn)化的時間。在國際環(huán)境變幻莫測，國內(nèi)行業(yè)品牌你追我趕的情況下，玲瓏不能靜等開花結(jié)果，應(yīng)該好好想一想如何經(jīng)營才能度過目前的至暗時期。
文章來源： 于見專欄，Tyrepress，挖貝網(wǎng)
熟悉汽配行業(yè)的朋友或許已經(jīng)知道，近日國內(nèi)十幾家輪胎企業(yè)發(fā)布通告，因受原材料行業(yè)影響輪胎價格將在2023年1月起進(jìn)行3%—5%的調(diào)價，少數(shù)企業(yè)更是在12月中下旬已經(jīng)提價。自去年開始，輪胎調(diào)價已成了司空見慣的常事。
從中小企業(yè)蔓延到國內(nèi)外行業(yè)巨頭的提價策略，都無法逃脫目前輪胎行業(yè)下行的事實。自2018年起國內(nèi)汽車市場開始進(jìn)入寒冬期，加之近年疫情的影響下，汽車行業(yè)整體萎靡不振。輪胎作為汽車的重要配件，整個行業(yè)也受到了相當(dāng)嚴(yán)重的波及。輪胎企業(yè)已不如往日風(fēng)光。
近日，國產(chǎn)輪胎巨頭玲瓏在其投資平臺上表示塞爾維亞海外工廠將于明年一季度投產(chǎn)，這對玲瓏來說無疑是雪中送炭。然而玲瓏卻不得不面對另一個事實，2022年上市輪胎企業(yè)營收第一名的位置可能已經(jīng)易主他人。
輪胎市場疲軟
2022年，“生意難做”的一個重要原因是中國商用車輪胎市場表現(xiàn)出疲軟的態(tài)勢。中國一家知名輪胎公司在介紹三季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)時稱，中國商用車市場在7月-9月依然相對低迷，銷量同比下滑10.65%。商用車市場的變化，必然會對輪胎配套產(chǎn)生重要的影響。而替換輪胎市場同樣面臨著難題。據(jù)悉，不少企業(yè)為了減少碳排放以及迎合現(xiàn)階段的環(huán)保政策，降低了公路運(yùn)輸?shù)氖褂妙l率。而貨運(yùn)量的減少，意味著市場對于卡車輪胎的需求也在減少。
此外，輪胎出口在經(jīng)歷了上半年的瘋狂之后，在8月份開始逐漸回落。8月-10月，中國輪胎出口數(shù)量連續(xù)三個月下滑。
在2022年，中國輪胎產(chǎn)業(yè)為了打破貿(mào)易壁壘做了大量的努力。歐盟法院在5月做出的裁定，撤銷了歐委會對中國卡客車輪胎的反傾銷和反補(bǔ)貼稅令，讓中國輪胎企業(yè)看到了打破貿(mào)易壁壘的希望。
但是，中國出口面臨著層層的貿(mào)易壁壘卻是不爭的事實。歐委會已經(jīng)在7月再一次對中國生產(chǎn)的卡客車輪胎產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷反補(bǔ)貼的調(diào)查。此外，自2022年1月起，美國、土耳其、南非、巴西、印度的反傾銷調(diào)查或者裁定，都涉及了中國的輪胎產(chǎn)品?？梢哉f，在短時間內(nèi)，中國出口面臨層層貿(mào)易壁壘的局面，很難得到改變。
2022年，一些輪胎制造商需要面臨的一個難題是：銷售收入上漲的同時，利潤卻出現(xiàn)了下滑。這個難題在2021年就已經(jīng)出現(xiàn)，并且延續(xù)至2022年。多個輪胎企業(yè)將這個問題歸為成本上漲。一位業(yè)內(nèi)人士透露稱，炭黑等原材料的價格是不會降下來的。由于中國鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)，導(dǎo)致煤焦油緊缺，進(jìn)而造成炭黑的價格出現(xiàn)了較大漲幅。
在2022年，特別是在6月之后，多家輪胎企業(yè)已經(jīng)多次上調(diào)產(chǎn)品價格。同時，海運(yùn)費(fèi)用逐漸回歸到正常。因此，從2022年第三季度開始，多家中國輪胎制造商逐漸解決了利潤偏低的問題。
營收表面風(fēng)光，費(fèi)用管理失調(diào)
資料顯示，玲瓏輪胎是一家集輪胎的研發(fā)、制造與銷售為一體的技術(shù)型輪胎生產(chǎn)企業(yè)，致力于打造世界一流技術(shù)水平、世界一流管理水平、世界一流品牌影響力。
自2016年上市以來，玲瓏的營收從2015年的87.34億元增至2021年的185.79億元，更是躍居上市行業(yè)第一的位置。七年復(fù)合增長率11.38%，營收增速僅次于行業(yè)新貴森麒麟。其良好的業(yè)績也使其成為國產(chǎn)輪胎企業(yè)的一線梯隊成員，遠(yuǎn)超三角、雙錢等國產(chǎn)二線企業(yè)。
然而2022年玲瓏的業(yè)績卻不如以前亮眼。今年三季度財報中，玲瓏?yán)塾嫚I收127.76億元，同比減少10.75%。雖然是輪胎上市公司中唯二破百億營收的公司，但其營收已經(jīng)被賽輪超越。2022年前三季度賽輪累計營收167.18億元，二者相差39.58億元，幾乎是玲瓏去年一個季度的銷售額。玲瓏想要反超難度可想而知。
自今年以來，玲瓏的營收已經(jīng)連續(xù)三個季度同比下降，其凈利潤也出現(xiàn)了斷崖式下跌。今年三季度凈利潤累計2.16億元，同比下降76.72%。在8家上市企業(yè)中凈資產(chǎn)僅為玲瓏三分之一的森麒麟，其利潤6.62億元，已是玲瓏兩倍有余。
近年在營收的高光之下，玲瓏不得不面對一個現(xiàn)實，從2020年起營收增長緩慢、凈利潤逐年下降，企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入降速期。2021年玲瓏營收同比增長僅1.07%，利潤同比下降64.48%。按照目前的數(shù)據(jù)，2022年恐成為玲瓏的雙降之年。
持續(xù)低增長的業(yè)績、下滑的利潤也影響了其二級市場的表現(xiàn)。2021年初玲瓏市值突破600億元，5月份其股價也攀升到55元/股，如今股價腰斬，市值也縮水至320億。那么玲瓏?yán)麧櫹禄脑蚴鞘裁茨兀?/span>
從財務(wù)報表上看，成本的增加成了利潤下降的首要原因。2021年成本同比增加12.43%。但在橡膠、炭黑等原材料瘋狂漲價的近幾年內(nèi)，輪胎企業(yè)成本確實都在迅速上升。賽輪2021年成本同比增加30.22%，森麒麟同比增長27.43%。但二者利潤下降的速度卻小于玲瓏。
成本不可控，差距就存在于管理和銷售費(fèi)用上，2021年玲瓏的管理費(fèi)用比同期增加26.22%。而賽輪、貴州等多數(shù)輪胎企業(yè)2021年的管理費(fèi)用都在同比下降，賽輪的降幅達(dá)到了27.55%。同時玲瓏2021年銷售費(fèi)用5.28億元，遠(yuǎn)超其他輪企。
在疫情和上游產(chǎn)業(yè)鏈的影響下，輪胎企業(yè)在業(yè)績和成本上都遭受著嚴(yán)峻考驗。很多企業(yè)都選擇了縮衣節(jié)食，在可控的成本上盡量優(yōu)化費(fèi)用，而玲瓏在這方面卻做得相當(dāng)差，這也是造成其利潤下降的次要原因。
目前從今年三季報數(shù)據(jù)看，玲瓏的費(fèi)用優(yōu)化還算不錯，銷售費(fèi)用同比下降45.54%，但成本同期僅增加2.27%.這就表明一個很嚴(yán)重的問題：玲瓏的銷量在斷崖式減少。造成這一情況的原因僅僅是行業(yè)的下行期嗎？
豪賭國內(nèi)市場 發(fā)力偏離方向
汽車市場的不景氣是輪胎行業(yè)下行的一個因素，但輪胎作為社會剛需已經(jīng)逐漸擺脫汽車行業(yè)的影響。玲瓏目前的說法是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行市場需求低迷，加之疫情之下，部分工廠無法復(fù)工、物流運(yùn)輸中斷，進(jìn)一步導(dǎo)致今年銷量的縮減。
官方的說法雖然都是事實，但這也是所有輪企所面對的問題，玲瓏的這套說辭顯然令人質(zhì)疑。今年眾多上市輪企營收都大幅增長，擺脫了虧損的尷尬局面。玲瓏近年來營收減少的真實原因是國內(nèi)外市場布局失衡所致。
國內(nèi)輪企的業(yè)務(wù)分布都是國內(nèi)和海外并向發(fā)展。2021年玲瓏國內(nèi)和海外市場營收占比分別為53.76%和46.24%。近年來國內(nèi)外市場基本維持在五五開的比例。隨著海外局勢的動蕩，玲瓏的戰(zhàn)略布局也在悄悄地發(fā)生了轉(zhuǎn)變，2021年開始側(cè)重國內(nèi)市場，這也開啟了玲瓏的下行之路。
但意想不到的是2022年海外輪胎市場開始復(fù)蘇，由于原材料價格大幅波動，輪胎三巨頭米其林、普利司通和固特異也不得不宣布漲價。在國際經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下，身為三線的國產(chǎn)品牌卻受到了海外市場的歡迎，因為同規(guī)格輪胎國產(chǎn)品牌的價格僅是一、二線品牌的70%。
2022年前三季度，國內(nèi)半數(shù)上市輪企營收大幅上揚(yáng)得益于國外銷量的激增。這些企業(yè)的特點就是市場結(jié)構(gòu)側(cè)重海外。2021年賽輪和森麒麟的海外營占比分別為75.76%和87.33%。這也是今年賽輪營收反超玲瓏的秘密所在。而側(cè)重于國內(nèi)市場的玲瓏在做什么呢？
2021年新能源汽車在國內(nèi)迎來了爆發(fā)式增長，2021年我國新能源汽車銷售 352.1萬輛，在今年上半年的銷售量就已經(jīng)達(dá)到260萬輛。新能源賽道的火熱無疑加重了玲瓏對國內(nèi)市場的籌碼，新能源汽車輪胎無疑又是一塊未開墾的新賽道。
2020年玲瓏開始發(fā)力國內(nèi)汽車配套市場。當(dāng)然目前玲瓏也取得了不錯的成績，全球前10家汽車公司已配套7家，多年位居國內(nèi)輪胎配套NO.1，在新能源配套市場，市場占有率達(dá)到20%，更是成了比亞迪第一輪胎供應(yīng)商。
然而從去年開始，新能源汽車行業(yè)受“缺芯”事件影響，銷量遠(yuǎn)不如市場預(yù)期。疫情的反復(fù)也影響了燃油汽車輪胎的銷量。而另一個事實是在玲瓏的渠道業(yè)務(wù)中配套占比并不高，2021年配套占比僅30%。成功搶占市場先機(jī)卻顧此失彼，玲瓏的市場發(fā)力點是不是有些偏離？玲瓏如此操作都與其瘋狂的戰(zhàn)略布局有關(guān)。
雄心壯志的布局下暗藏危機(jī)
2021年玲瓏重新調(diào)整了全新的“7+5”全球戰(zhàn)略布局，在國內(nèi)和海外分別建立7個和5個生產(chǎn)基地。目的不言而喻，進(jìn)一步提高產(chǎn)能，擴(kuò)大市場占有率，在2030年之前將玲瓏打造為世界一流的輪胎企業(yè)。如今國內(nèi)已建成4個，海外泰國基地已經(jīng)投產(chǎn)，塞爾維亞即將投產(chǎn)。擴(kuò)產(chǎn)如火如荼，而其業(yè)績卻遭遇近年來的至暗期。
建廠增能是近幾年來國內(nèi)頭部輪胎企業(yè)的一致做法，在汽車行業(yè)整體萎靡，原材料瘋狂上漲的外部條件下，一大批中小企業(yè)都在破產(chǎn)的邊緣，輪胎行業(yè)處于新一輪的洗牌當(dāng)中。擴(kuò)產(chǎn)增能不僅能進(jìn)一步擴(kuò)大自身市占率，更能在變幻莫測的大環(huán)境下?lián)屨枷葯C(jī)。
像玲瓏如此大規(guī)模激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)在行業(yè)中實屬罕見，但相應(yīng)的弊端也非常明顯。建廠布局太多耗費(fèi)了大量的資金，進(jìn)而引發(fā)了一系列連鎖效應(yīng)，導(dǎo)致其近年來回血緩慢，這對于急需資金的玲瓏來說顯然不是好事。
去年玲瓏發(fā)布公告，計劃在陜西銅川和安徽合肥建設(shè)國內(nèi)最后的兩個基地，投資金額分別為60.66億元和52.08億元，從2021年報顯示，其短期借款達(dá)到了58.31億元，同比增加了272.7%。從今年的三季報來看，短期借款67.12億元，償債壓力進(jìn)一步擴(kuò)大。
伴隨著資金壓力的同時，玲瓏還要面對另一個嚴(yán)重的問題：不斷下降的毛利率。之所以玲瓏會成為上市輪胎的第一股，很大的原因就是其較高的毛利率，然而這幾年的毛利率卻慘不忍睹。2021年玲瓏的毛利率為17%，遠(yuǎn)低于賽輪的19.9%和森麒麟的23.2 %。
依照玲瓏百億元的營收規(guī)模，低一個點毛利率就少了1億元的利潤。這也導(dǎo)致了玲瓏營收高利潤低的尷尬局面，同時受“雙反”政策的影響，玲瓏泰國的反傾銷稅為21.09%，對比賽輪越南的反傾銷稅為0玲瓏在雙反稅率方面承壓最大，這也是導(dǎo)致其毛利率下降的原因之一。
而在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，近年來玲瓏側(cè)重于利潤較低的乘用車輪胎，忽視了利潤較高的卡車和工程重型輪胎。進(jìn)一步加劇了產(chǎn)品毛利率的下降。一邊是建廠急需輸血，另一邊是產(chǎn)品回血緩慢，這就造成了玲瓏現(xiàn)在的窘態(tài)，一方面在股市尋找補(bǔ)血包，另一方面在市場追求高端破局。如今看來玲瓏的戰(zhàn)略發(fā)展步子確實邁得太大了。
結(jié)語
隨著疫情逐漸消退，國內(nèi)輪胎市場從四季度起已經(jīng)有復(fù)蘇跡象，輪胎行業(yè)必然再度乘風(fēng)飛揚(yáng)。近日玲瓏已經(jīng)歸還部分募集資金，也說明其資金壓力得到進(jìn)一步緩解，但要從根本擺脫業(yè)績不佳利潤下滑的境況，玲瓏仍需要審時度勢，及時調(diào)整管理策略。
建廠增能是一個緩慢的過程，布局新能源、高端市場也需要科技轉(zhuǎn)化的時間。在國際環(huán)境變幻莫測，國內(nèi)行業(yè)品牌你追我趕的情況下，玲瓏不能靜等開花結(jié)果，應(yīng)該好好想一想如何經(jīng)營才能度過目前的至暗時期。
文章來源： 于見專欄，Tyrepress，挖貝網(wǎng)