天然橡膠是生產(chǎn)輪胎的主要原材料。輪胎產(chǎn)品原材料的成本構(gòu)成中，橡膠大概占生產(chǎn)成本的 30~50%，在全鋼胎中的添加比例高于半鋼胎。
天然橡膠耐磨損，加工方便，對環(huán)境污染小，但是產(chǎn)量有限；合成橡膠可以替代天然橡膠的部分性能，在半鋼胎中的替換能力大于全鋼胎。
總體來看，天然橡膠價格和合成橡膠價格有明顯的相關(guān)性，而合成橡膠的價格中樞受原油價格影響較大。
泰馬印三國產(chǎn)量貢獻
未來 1~2 年內(nèi)天然橡膠價格中樞或隨原油價格溫和上行，行業(yè)供需將于2018~2019年迎來反轉(zhuǎn)。天然橡膠價格從2009年初開始漲價，在2011 年達到了歷史的高點 42000 元。此后價格進入了漫長的下降通道，到2016 年四季度才出現(xiàn)一定程度的反彈。由于天然橡膠產(chǎn)業(yè)特殊的周期性，我們觀察到從 2013年開始，天然橡膠的新種植面積出現(xiàn)了大幅的下滑，新種植面積將無法彌補屆時的產(chǎn)能退出缺口，預計在2018~2019 年間，天然橡膠的總開割面積會出現(xiàn)下滑，天然橡膠供應將出現(xiàn)拐點。
天然橡膠開割面積
輪胎全行業(yè)漲價擴大價差，天然橡膠是輪胎成本的主要組成，天然橡膠的價格對輪胎價格產(chǎn)生重要的影響。
天然橡膠價格中樞的溫和上行，一方面會占用企業(yè)更多的流動資金，對于資金鏈緊張或資產(chǎn)負債率較高的企業(yè)而言，會增加生存壓力；而對于規(guī)模效應突出、品牌議價能力強的企業(yè)而言，天然橡膠漲價在提升輪胎企業(yè)制造成本的同時，也迫使了輪胎及其下游接受了漲價，擴大了龍頭企業(yè)的盈利，從而使各企業(yè)間出現(xiàn)明顯的分化，輪胎行業(yè)強者更強的局面將會逐漸凸顯。
天然橡膠耐磨損，加工方便，對環(huán)境污染小，但是產(chǎn)量有限；合成橡膠可以替代天然橡膠的部分性能，在半鋼胎中的替換能力大于全鋼胎。
總體來看，天然橡膠價格和合成橡膠價格有明顯的相關(guān)性，而合成橡膠的價格中樞受原油價格影響較大。
泰馬印三國產(chǎn)量貢獻
未來 1~2 年內(nèi)天然橡膠價格中樞或隨原油價格溫和上行，行業(yè)供需將于2018~2019年迎來反轉(zhuǎn)。天然橡膠價格從2009年初開始漲價，在2011 年達到了歷史的高點 42000 元。此后價格進入了漫長的下降通道，到2016 年四季度才出現(xiàn)一定程度的反彈。由于天然橡膠產(chǎn)業(yè)特殊的周期性，我們觀察到從 2013年開始，天然橡膠的新種植面積出現(xiàn)了大幅的下滑，新種植面積將無法彌補屆時的產(chǎn)能退出缺口，預計在2018~2019 年間，天然橡膠的總開割面積會出現(xiàn)下滑，天然橡膠供應將出現(xiàn)拐點。
天然橡膠開割面積
輪胎全行業(yè)漲價擴大價差，天然橡膠是輪胎成本的主要組成，天然橡膠的價格對輪胎價格產(chǎn)生重要的影響。
天然橡膠價格中樞的溫和上行，一方面會占用企業(yè)更多的流動資金，對于資金鏈緊張或資產(chǎn)負債率較高的企業(yè)而言，會增加生存壓力；而對于規(guī)模效應突出、品牌議價能力強的企業(yè)而言，天然橡膠漲價在提升輪胎企業(yè)制造成本的同時，也迫使了輪胎及其下游接受了漲價，擴大了龍頭企業(yè)的盈利，從而使各企業(yè)間出現(xiàn)明顯的分化，輪胎行業(yè)強者更強的局面將會逐漸凸顯。