2014年上半年,豪邁科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入809百萬元,同比增長(zhǎng)49.7%,歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為230百萬元,同比增長(zhǎng)42.9%,EPS為1.15元。
公司同時(shí)預(yù)告1-9月歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為330百萬元至406百萬元,同比增長(zhǎng)30%至60%。公司公告2014年中期的利潤(rùn)分配預(yù)案為每10股轉(zhuǎn)增10股。
各項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng):公司作為競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)先的輪胎模具企業(yè),繼續(xù)擴(kuò)大在主要客戶的份額,上半年模具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入702百萬元,同比增長(zhǎng)39.9%;鑄鍛產(chǎn)品增長(zhǎng)迅猛,上半年實(shí)現(xiàn)收入31百萬元,同比增長(zhǎng)134.4%;燃?xì)廨啓C(jī)零部件加工上半年實(shí)現(xiàn)收入25百萬元,同比增長(zhǎng)45.1%。2季度末,公司的預(yù)收款項(xiàng)和存貨分別達(dá)到89百萬元、372百萬元,均接近1季度末的歷史最高水平,分別較上年同期增長(zhǎng)104.1%和47.1%。
輪胎企業(yè)效益良好,庫(kù)存有所增加:今年1-6月,我國(guó)橡膠輪胎產(chǎn)量達(dá)到5.47億條,同比增長(zhǎng)9.2%,其中,子午線輪胎產(chǎn)量3.04億條,同比增長(zhǎng)12.6%;輪胎企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額175億元,同比增長(zhǎng)6.8%。整體來看,輪胎企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)良好,但4-6月的利潤(rùn)增速略低于1-3月,主要是經(jīng)過擴(kuò)產(chǎn)后輪胎庫(kù)存有所增加(6月末庫(kù)存較上年同期增長(zhǎng)15.8%),導(dǎo)致輪胎價(jià)格降幅較大(2014年7月,輪胎價(jià)格較一年前下跌約14%,同期,天然橡膠價(jià)格下跌約15%,而天然橡膠約占輪胎成本的50%左右)?？紤]到當(dāng)前天然橡膠企業(yè)已處于盈虧平衡附近,抑制了企業(yè)雇工割膠的積極性,未來天然橡膠價(jià)格下降空間已非常有限,輪胎企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益存在回歸常態(tài)的壓力。
盈利預(yù)測(cè)和投資建議:根據(jù)訂單形勢(shì),我們預(yù)測(cè)公司2014-2016年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,681、2,091和2,508百萬元,EPS分別為2.521、3.099和3.773元?；诠緲I(yè)績(jī)?cè)鏊俸臀磥戆l(fā)展?jié)摿?參考可比公司估值,我們維持公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
