豪邁科技半年報點評:傳統(tǒng)模具業(yè)績穩(wěn)定增長,燃氣輪機加工和鑄造提供新增長

1.加強海外模具市場開發(fā),公司營業(yè)收人有所增長。
2016年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.02億元,比上年同期增長5.25%。營業(yè)收入增長主要是由于公司持續(xù)加大技術(shù)投入,加強海外市場開發(fā),繼續(xù)效率提升并加強成本管理所致。分業(yè)務來看,模具實現(xiàn)營業(yè)收入9.95億元,同比增長5.12%;其他實現(xiàn)營業(yè)收入2.32億元,同比上升95.42%,主要是由于燃氣輪機零部件加工、鑄造兩個項目持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品、新客戶,得益于前期的技術(shù)積累以及過硬的產(chǎn)品質(zhì)量,營業(yè)收入實現(xiàn)大幅增長。
報告期內(nèi),公司綜合毛利率44.32%,同比增長0.58個百分點;其中模具毛利率44.72%,同比上升0.72個百分點,其他毛利率42.66%,同比上升1.66個百分點。
三費方面,公司銷售費用率2.10%,同比下降0.11個百分點;管理費用率7.15%,同比上升0.29個百分點;財務費用率-0.09%,同比下降0.35個百分點,主要是報告期內(nèi)匯兌收益的增長幅度低于利息支出以及現(xiàn)金折扣的增長幅度所致
2.世界輪胎模具行業(yè)的領跑者,客戶遍及全球頂級輪胎廠商。
公司是世界上技術(shù)領先、產(chǎn)能最大、品種最全、客戶群最優(yōu)的專業(yè)輪胎模具制造商,在高技術(shù)含量、高附加值的輪胎模具市場具有明顯的競爭優(yōu)勢,是世界輪胎模具行業(yè)的領跑者。公司在輪胎模具國際市場占有率20%以上,輪胎模具出口額占國內(nèi)同類產(chǎn)品的80%。
公司作為國家高新技術(shù)企業(yè),十分注重研發(fā)創(chuàng)新,取得多項發(fā)明專利;并持續(xù)自主研發(fā)、更新?lián)Q代多種模具制造自動化專用裝備,在提高生產(chǎn)效率、降低人工成本的同時,大大提高了產(chǎn)品的競爭力。公司熟練掌握了電火花、雕刻、精鑄鋁三種模具加工技術(shù),同時緊跟技術(shù)發(fā)展潮流,在模具制造過程中運用激光雕刻、3D打印等多種全新工藝,在技術(shù)工藝的全面性、先進性、穩(wěn)定性上具有同行業(yè)無可比擬的優(yōu)勢。公司優(yōu)質(zhì)客戶遍布全球:普利司通、米其林、固特異、德國大陸、倍耐力等世界頂級輪胎廠商均是公司的優(yōu)質(zhì)客戶,且訂單逐年呈上漲趨勢。同時,公司大力開發(fā)新客戶,與韓泰輪胎合作進展順利。
3.燃氣輪機零部件加工、鑄造兩個項目將提供新的業(yè)績增長點。
公司培育了兩大新業(yè)務：機床產(chǎn)品和鍛鑄產(chǎn)品、大型燃氣輪機零部件加工業(yè)務。兩大新業(yè)務將持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品、拓展國內(nèi)外新客戶,目前得益于前期的技術(shù)積累以及過硬的產(chǎn)品質(zhì)量,營業(yè)收入與凈利潤已經(jīng)實現(xiàn)大幅增長,隨著采購設備的陸續(xù)到位,產(chǎn)能將進一步擴大,將繼續(xù)提供業(yè)績新支撐。
4.盈利預測：預計公司16-18年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤7.74億、9.82億、12.34億,對應EPS為0.97、1.23、1.54元,對應PE為21X、17X、13X,給與推薦評級。
5.風險提示：輪胎模具下游需求不達預期,新業(yè)務推廣不達預期