8月8日，券商申萬宏源發(fā)布賽輪金宇研究報告。
受益行業(yè)結構性復蘇
近日，賽輪金宇發(fā)布2016年半年度業(yè)績預增公告顯示，上半年凈利潤約1.99-2.20億元，其中二季度凈利潤1.04-1.25億元，業(yè)績增長超出預期。這家公司業(yè)績大增的主要原因在于，國外市場不斷開拓，以及越南工廠產(chǎn)能提升帶來銷量上升。
去年，在美國“雙反”影響下，國內輪胎產(chǎn)能由于快速擴張，多家輪胎企業(yè)先后陷入資金鏈斷裂危機，德瑞寶更是被破產(chǎn)拍賣。在這種大環(huán)境下，輪胎行業(yè)實際有效產(chǎn)能大幅減少，但是輪胎作為消費品，需求仍穩(wěn)定增長。
2016年1-5月，中國轎車和卡客車輪胎出口同比分別增長5.1%、10.8%，美國“雙反”的影響有所減弱，市場逐漸企穩(wěn)回升。作為行業(yè)龍頭，賽輪金宇依托良好的資金優(yōu)勢，率先抓住機遇從低谷中走出。
重新進入增長“快車道”
2016年上半年，賽輪金宇在多個層面表現(xiàn)優(yōu)異。
一是平均開工率持續(xù)維持在85%-90%以上，這有利于毛利率提升。
二是該公司有效控制成本。賽輪金宇去年非公路輪胎業(yè)務虧損超過8000萬元，今年大幅扭虧，成功投產(chǎn)63吋工程巨胎。
三是海外市場穩(wěn)定增長。2015年，賽輪越南工廠由于模具原因，僅銷售370萬條半鋼胎。目前，這個問題已解決，預計今年賽輪越南銷量會突破700萬條。
此外，2015年，由于美國“雙反”影響，加拿大國馬集團代理國內的輪胎銷量下滑嚴重，現(xiàn)已企穩(wěn)回升，并且更有利于銷售賽輪品牌的輪胎。由于業(yè)績低點已過，這家公司業(yè)績大幅增長持續(xù)超預期，重新進入增長快車道。申萬宏源預計，賽輪金宇下半年業(yè)績仍將持續(xù)高增長。
積極拓展國內外市場
在配套市場，賽輪金宇已經(jīng)成為一汽解放、聯(lián)合重工、眾泰汽車、吉利等國內汽車品牌配套。日前，該公司定增15億元，投產(chǎn)越南全鋼胎項目，一期80萬套（總規(guī)模120萬套），與原基地共用公用工程，前期項目已積極推進。
這個項目預計最快今年年底投產(chǎn)，2017年可以貢獻業(yè)績。此外，賽輪金宇引入的戰(zhàn)略投資者新華聯(lián)，將在產(chǎn)業(yè)及資本領域給予其協(xié)助，以拓展國內品牌及市場。
同時，除越南基地外，賽輪金宇正在積極布局下一個海外基地，有望在北美地區(qū)進行擴張。屆時，擁有兩個海外基地的賽輪金宇，不僅能規(guī)避美國“雙反”，更能推動其品牌走向國際。