8月8日,券商申萬宏源發(fā)布賽輪金宇研究報告。
受益行業(yè)結構性復蘇
近日,賽輪金宇發(fā)布2016年半年度業(yè)績預增公告顯示,上半年凈利潤約1.99-2.20億元,其中二季度凈利潤1.04-1.25億元,業(yè)績增長超出預期。這家公司業(yè)績大增的主要原因在于,國外市場不斷開拓,以及越南工廠產(chǎn)能提升帶來銷量上升。
去年,在美國“雙反”影響下,國內輪胎產(chǎn)能由于快速擴張,多家輪胎企業(yè)先后陷入資金鏈斷裂危機,德瑞寶更是被破產(chǎn)拍賣。在這種大環(huán)境下,輪胎行業(yè)實際有效產(chǎn)能大幅減少,但是輪胎作為消費品,需求仍穩(wěn)定增長。
2016年1-5月,中國轎車和卡客車輪胎出口同比分別增長5.1%、10.8%,美國“雙反”的影響有所減弱,市場逐漸企穩(wěn)回升。作為行業(yè)龍頭,賽輪金宇依托良好的資金優(yōu)勢,率先抓住機遇從低谷中走出。
重新進入增長“快車道”
2016年上半年,賽輪金宇在多個層面表現(xiàn)優(yōu)異。
一是平均開工率持續(xù)維持在85%-90%以上,這有利于毛利率提升。
二是該公司有效控制成本。賽輪金宇去年非公路輪胎業(yè)務虧損超過8000萬元,今年大幅扭虧,成功投產(chǎn)63吋工程巨胎。
三是海外市場穩(wěn)定增長。2015年,賽輪越南工廠由于模具原因,僅銷售370萬條半鋼胎。目前,這個問題已解決,預計今年賽輪越南銷量會突破700萬條。
此外,2015年,由于美國“雙反”影響,加拿大國馬集團代理國內的輪胎銷量下滑嚴重,現(xiàn)已企穩(wěn)回升,并且更有利于銷售賽輪品牌的輪胎。由于業(yè)績低點已過,這家公司業(yè)績大幅增長持續(xù)超預期,重新進入增長快車道。申萬宏源預計,賽輪金宇下半年業(yè)績仍將持續(xù)高增長。
積極拓展國內外市場
在配套市場,賽輪金宇已經(jīng)成為一汽解放、聯(lián)合重工、眾泰汽車、吉利等國內汽車品牌配套。日前,該公司定增15億元,投產(chǎn)越南全鋼胎項目,一期80萬套(總規(guī)模120萬套),與原基地共用公用工程,前期項目已積極推進。
這個項目預計最快今年年底投產(chǎn),2017年可以貢獻業(yè)績。此外,賽輪金宇引入的戰(zhàn)略投資者新華聯(lián),將在產(chǎn)業(yè)及資本領域給予其協(xié)助,以拓展國內品牌及市場。
同時,除越南基地外,賽輪金宇正在積極布局下一個海外基地,有望在北美地區(qū)進行擴張。屆時,擁有兩個海外基地的賽輪金宇,不僅能規(guī)避美國“雙反”,更能推動其品牌走向國際。